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Deutsche Postbank "reduce"
23.04.2009
SEB
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Manfred Jakob, Analyst der SEB, stuft die Aktie der Deutschen Postbank (ISIN DE0008001009 / WKN 800100) mit dem Rating "reduce" ein.
Die Deutsche Postbank sei zuversichtlich, wieder schwarze Zahlen zu schreiben. Auf der gestrigen HV habe der CEO erneut bekräftigt, dass die Deutsche Postbank für Q1 "aller Voraussicht nach bereits wieder ein positives Nachsteuerergebnis ausweisen könnte", auch wenn ein deutlich positiver Steuereffekt mitgeholfen habe (auf der anderen Seite habe es aber auch belastende Sondereffekte gegeben).
Noch in Q4 habe die Deutsche Postbank ein Programm zur strategischen Optimierung der Ergebnisqualität und des Risikoprofils aufgestellt. Eine Folge sei der komplette Abbau des Aktienbestandes gewesen. Der weitere Abbau von Kapitalmarktrisiken stehe im Fokus, was auch auf der HV bekräftigt worden sei. Im Rahmen der Konzernstrategie sei auch geplant, die Bank noch konsequenter (als zwischenzeitlich geschehen) auf das Retailgeschäft auszurichten. Die Deutsche Bank habe ihren 23%-Anteil (Febr. 09) auf über 25% über den Markt ausgebaut. Der weitere Einstiegsfahrplan für die Deutsche Bank stehe.
Die Rezession dürfte stärker als erwartet Spuren hinterlassen. Zum einen könnte das normale operative Geschäft stärker zurückgehen. Zum anderen sei eine noch höhere Risikovorsorge als bislang veranschlagt denkbar. Solange die Finanzmarktkrise anhalte, würden weitere Wertberichtigungen auf das strukturierte WP-Portfolio drohen. Der Schwerpunkt der Belastungen in 2009 dürfte in H1 liegen. Die nicht sehr komfortable Tier-1-Ratio könnte damit nochmals unter Druck kommen (trotz der Kapitalzufuhr in 2008 bei nur 6,9%).
Die Analysten der SEB bewerten die Deutsche Postbank-Aktie bei einem von 10,00 EUR auf 15,00 EUR angehobenen Kursziel mit dem Rating "reduce". (Analyse vom 23.04.2009) (23.04.2009/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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